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2019
07-18

中泰证券:A股能够提高估值的三个原因

中泰证券:A股能够提高估值的三个原因


    证券时报网络中泰证券指出,A股的估值水平还有进一步提高的空间。首先,通过比较国内宏观经济基本面与全球宏观经济基本面的关系,发现中国的经济增长在全球主要经济增长中仍居第二位,仅次于印度的经济增长。然而,A股的PE和PB估值仍然很低。从PB的估值来看,A股的水平甚至更低。从直觉上看,一个国家的经济增长与股票市场的估值水平相当,但中国的匹配程度并不高。


    其次,从主要经济体的宏观流动性、M2≤GDP、M2/总市值这两个指标来衡量国内宏观流动性水平,发现我国宏观流动性非常丰富。但在全球范围内,国内估值确实较低。第三,从投资者结构差异的角度看,80%的国内市场仍然是零售市场,而在成熟的美国股市中,零售市场的比例还不到30%。零售投资具有非理性、情感冲动等行为,其原因是具有较高的市场风险偏好能力,但国内零售市场估值不高,但全球估值水平较低。因此,报告认为A股市场被低估了,未来还有改进的余地。



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